大模型之家讯 12月30日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）正式启动港股招股，招股期持续至2026年1月5日，并计划于2026年1月8日以股票代码“2513”在香港交易所主板挂牌上市。若进展顺利，智谱有望成为资本市场中首家以通用大模型为核心业务的上市公司之一，其上市进程也被视为全球大模型产业迈入资本化阶段的重要节点。
根据招股文件，智谱计划在本次IPO中发行37,419,500股H股，其中香港公开发售1,871,000股，其余为国际配售。按每股116.2港元的发行价计算，预计募资总额约43亿港元，对应IPO市值预计超过511亿港元（未计绿鞋机制）。从规模来看，智谱有望成为2026年初港股市场体量最大的IPO项目之一。
在基石投资方面，智谱引入了涵盖国资背景、保险资金、公募与私募基金以及产业资本在内的多元化投资阵容。公开信息显示，多家机构参与了基石配售，单笔认购金额从数百万美元至近两亿美元不等。这一结构被外界解读为对其长期技术路线与商业模式的集中押注。
IPO前，智谱已完成8轮融资，累计融资规模超过83亿元人民币，投资方包括多家头部互联网与科技企业，以及一线财务投资机构和地方国资平台。资本结构的持续扩展，也为其高强度研发投入提供了长期支撑。
从募资用途来看，智谱计划将约70%的募资净额用于通用AI大模型相关的研发投入。作为由清华大学技术成果转化而来的企业，智谱在过去数年持续加大研发支出。数据显示，2022年至2024年，其研发投入从0.84亿元提升至21.95亿元，2025年上半年研发投入已达15.95亿元。截至2025年6月末，公司研发人员占比超过七成。
在技术进展方面，智谱近期发布并开源了新一代基座模型GLM-4.7，重点强化了代码生成、复杂任务规划及工具协同能力，并在多项公开评测中取得较高排名。同时，其智能体基座模型AutoGLM也以Open-AutoGLM的形式对外开源，在开发者社区中获得较高关注度。
商业化层面，智谱较早布局MaaS模式，并逐步形成以API调用为核心的收入结构。公开资料显示，其平台已吸引超过270万企业和开发者用户，多家头部互联网企业为其客户。除云端API外，本地化模型部署亦成为其重要收入来源之一。
根据第三方机构弗若斯特沙利文的数据，按2024年收入计算，智谱为中国最大的独立大模型厂商。2022年至2024年，公司营收从0.57亿元增长至3.12亿元，2025年上半年收入同比增长超过三倍。在营收扩张的同时，其毛利率在各报告期内保持在50%以上。
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